Las recientes cifras de inflación han mostrado presiones alcistas en el indicador subyacente, lo que ha llevado a analistas de **Goldman Sachs**, **J.P. Morgan** y **Grupo Coppel** a sugerir que el recorte de tasas debe ser más cauteloso. Todos concuerdan en que el ciclo de normalización de la política monetaria continuará, aunque se espera una cierta gradualidad en los próximos movimientos.
Según Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs para América Latina, los desvíos de la inflación respecto al rango de variabilidad permisible del objetivo del **Banco de México** indican que "la batalla por llevar la inflación a la meta está lejos de terminar". Ramos comentó que si no se observan datos de inflación más favorables en los próximos meses, es probable que la Junta de Gobierno desacelere el ritmo de los recortes a 25 puntos base en la reunión de agosto.
Por otro lado, el equipo de economistas para México de **J.P. Morgan** sugirió que algunos miembros de la Junta de Gobierno podrían cuestionar la magnitud del recorte programado para el 26 de junio. Sin embargo, destacaron que en las decisiones del segundo semestre, la magnitud de la flexibilización futura dependerá de los datos disponibles. Esperan que las presiones en la demanda disminuyan a medida que continúe la desaceleración económica, facilitando futuros recortes de 25 puntos base.
Arturo Vieira, economista en jefe de **Grupo Coppel**, explicó que la variación de la inflación general en mayo, de 4.42% anual, y el repunte de la subyacente a 4.06% son señales de alerta sobre el punto donde la **Junta de Gobierno** podría pausar el ciclo de recortes o recalibrarlo. "Habrá que ver cómo viene el próximo dato de inflación, pero según nuestros cálculos, puede presentarse una disminución en el índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que inicie una consolidación en el ciclo de recortes hasta llevar la tasa de referencia a 7.50 por ciento", enfatizó Vieira.
El ciclo de recortes en la tasa comenzó en marzo de 2024, y desde entonces, la **Junta de Gobierno** ha reducido la tasa de 11.25% a 8.50%, acumulando una baja de 275 puntos base en ocho movimientos, con los tres más recientes de 50 puntos base cada uno. De acuerdo con el anuncio monetario de mayo, para la decisión programada para el 26 de junio "se considerará un ajuste en la misma magnitud".
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